서킷브레이커 발동 기준: 8·15·20%와 사이드카 차이

서킷브레이커는 코스피나 코스닥 지수가 급락할 때 해당 시장 전체 거래를 멈추는 제도입니다. 지수 하락률에 따라 1·2·3단계로 나뉘며, 1·2단계는 거래를 재개하지만 3단계는 그날 장을 종료합니다. 시장이 진정될 시간을 주는 장치일 뿐, 발동 자체가 반등 신호는 아닙니다.

핵심만 먼저 보면

• 기준은 개별 종목의 주가가 아니라 코스피·코스닥 지수입니다.
• 지수가 직전 거래일 종가보다 8%·15%·20% 이상 하락한 상태가 1분간 지속되면 단계별 요건을 확인합니다.
• 2·3단계는 해당 하락률뿐 아니라 이전 단계 발동지수보다 1% 이상 추가 하락해야 합니다.
• 1·2단계는 20분간 거래가 중단되고, 이후 10분간 호가를 접수해 단일가로 첫 가격을 정합니다.
• 3단계가 발동하면 거래를 재개하지 않고 그날 장을 종료합니다.

서킷브레이커 발동 기준은 8%·15%·20%입니다

한국거래소가 정한 코스피·코스닥 시장의 발동 기준은 다음과 같습니다. 각 하락 상태는 1분간 지속돼야 하며, 각 단계는 하루 한 번만 발동합니다.

예를 들어 코스피 직전 종가가 2,500이라면 1단계 기준 지수는 2,500 × (1 - 0.08) = 2,300입니다. 지수가 잠깐 2,300을 밑돌았다고 곧바로 발동하는 것은 아닙니다. 8% 이상 하락한 상태가 1분간 지속돼야 합니다.

2단계와 3단계는 15%나 20% 선에 닿는 것만으로는 부족합니다. 이전 단계 발동지수보다 1% 이상 추가 하락했다는 조건도 함께 충족해야 합니다.

거래가 멈추면 주문은 어떻게 되나요?

1·2단계가 발동하면 주식과 관련 파생상품 거래가 20분간 중단됩니다. 정지 중에는 신규 주문은 넣을 수 없지만 기존 주문의 취소는 가능합니다.

20분이 지났다고 곧바로 실시간 매매가 시작되는 것은 아닙니다. 10분간 호가를 접수한 뒤 단일가 방식으로 첫 가격을 정하고 거래를 재개합니다.

3단계는 다릅니다. 발동 즉시 그날 거래를 끝내며, 신규 주문뿐 아니라 취소 주문도 받지 않습니다. 1·2단계처럼 거래 재개를 기다리는 절차도 없습니다.

현재 정규시장은 15시 30분에 끝납니다. 1·2단계는 장 종료 40분 전인 14시 50분 이후에는 발동하지 않지만, 3단계는 장이 끝날 때까지 발동할 수 있습니다.

서킷브레이커·사이드카·VI는 범위가 다릅니다

세 제도는 모두 급격한 가격 변동을 완화하지만, 멈추는 대상과 시간이 다릅니다.

사이드카는 시장 전체 거래를 멈추지 않습니다. 코스피에서는 KOSPI200 선물 가격이 기준가격보다 5% 이상 오르거나 내린 상태가 1분간 지속되면 관련 프로그램매매 호가의 효력을 5분간 정지합니다.

코스닥에서는 KOSDAQ150 선물이 6% 이상, KOSDAQ150 지수가 3% 이상 같은 방향으로 움직인 상태가 동시에 1분간 지속돼야 합니다. 이때도 관련 프로그램매매 호가만 5분간 효력이 정지됩니다.

VI는 시장이 아니라 개별 종목의 급격한 가격 변동을 완화하는 장치입니다. 발동하면 해당 종목이 2분간 단일가매매로 전환됩니다. 따라서 뉴스에서 “거래 정지”라는 표현을 봤다면 시장 전체인지, 프로그램매매인지, 한 종목인지부터 구분해야 합니다.

발동 뉴스가 나오면 무엇을 확인해야 하나요?

먼저 어느 시장에서 몇 단계가 발동했는지, 거래가 다시 시작될 예정인지 확인합니다. 1·2단계라면 주문 재개 시각과 기존 주문 상태를 살펴보고, 3단계라면 당일에는 더 이상 거래할 수 없다는 점을 알아둬야 합니다.

다음으로 급락 원인을 나눠 봅니다. 해외 증시, 환율, 금리, 외국인 수급처럼 시장 전체에 영향을 미친 요인인지, 보유 종목에 별도 악재가 있는지에 따라 대응이 달라집니다. 변동성 자체를 읽는 방법은 VIX 공포지수 보는 법, 수급을 해석할 때 주의할 점은 외국인 순매수·순매도 보는 법에서 이어서 확인할 수 있습니다.

신용융자나 레버리지 상품을 보유했다면 계좌의 담보 여력도 먼저 점검해야 합니다. 급락장에서는 추가 하락뿐 아니라 반대매매와 변동성 확대가 손실을 키울 수 있습니다. 레버리지 ETF의 구조와 위험도 함께 확인해 두는 편이 좋습니다. 서킷브레이커는 판단 시간을 벌어주지만 계좌 위험까지 줄여주지는 않습니다.

정리하면 다음 네 가지를 확인하면 됩니다.

1. 어느 시장에서 몇 단계가 발동했는가
2. 거래 재개 예정 시각과 내 주문 상태는 어떠한가
3. 급락 원인이 시장 전체 요인인가, 개별 기업 요인인가
4. 신용·미수·레버리지 비중을 감당할 수 있는가

서킷브레이커가 발동했다는 이유만으로 반등이나 추가 하락을 단정할 수는 없습니다. 멈춘 시간에는 서둘러 방향을 예측하기보다 발동 단계, 주문 처리, 하락 원인, 계좌 위험을 순서대로 확인하는 편이 낫습니다.

참고 자료

• 한국거래소 규정서비스: 유가증권시장 매매거래중단제도, 새 창에서 열림
• 한국거래소 규정서비스: 코스닥시장 매매거래중단제도, 새 창에서 열림
• 한국거래소 규정서비스: 유가증권시장 프로그램매매·사이드카, 새 창에서 열림
• 한국거래소 규정서비스: 코스닥시장 프로그램매매·사이드카, 새 창에서 열림
• 한국거래소 규정서비스: 유가증권시장 변동성완화장치, 새 창에서 열림

자료 확인 기준일: 2026년 7월 19일